香港理财精算师

-2009年12月，以全球三大评级机构先后下调希腊主权信用评级为标志的“欧债危机”肇始。评级机构的威力也渐渐凸显。时至今年六月，希腊主权信用评级更是被降至接近“违约”的一级，导致希腊10年期国债收益率逼近欧元时代新高。

-2009年9月19日，标普评级首先将意大利长期主权信用评级由A+降至A。10月4日，穆迪评级将意大利长期主权信用评级一次性下调三级。10月7日，惠誉评级降低意大利长期主权信用评级和西班牙评级。10月18日，穆迪评级将西班牙主权信用评级下调两级。

-在2009年10月7日穆迪评级一口气下调了12家英国金融机构评级后不久，11月29日，标普评级也下调了对包括美国银行和巴克莱在内的15家大型跨国银行的信用评级。

-2009年11月初，标普评级调降法国的AAA信用评级，紧随其后的11月10日，法国10年期国债收益率应声攀升至3.46%。同时，借贷成本超过德国的水平，升至168个基点的欧元时代最高纪录。而此次评级从A被降至A-的美国银行此前曾表示，信用评级下调一级，就需多付出51亿美元为交易提供担保。

惠普评级、标普评级及穆迪评级为何有如此影响力？

主权信用评级主要是评价一个国家的偿债能力，从四个大项去评级-国家政治体制、国家经济的增长速度、财政储备和公共债务，所以又成为投资者的投资风向标。主权信用评级不单评价国家债券的违约风险。它在一定程度上反映预期国家经济状况，国家的财政和政治制度对国家经济的支持。惠誉评级、标普评级、穆迪评级每次降级都严重影响外国投资者的资金流入。三大评级机构的信用评级也不是完全公正的，对经济增长的预期和国家主权的政治体系是软性的参数，带有主观因素的臆测。惠誉评级、标普评级及穆迪评级不能完全作为投资的风向标，唯一能做的是减少对信用评级机构的过度依赖，仅把信用评级当作一个参考值。