风险资产和避险资产：2024年如何识别和管理金融风险-股票基金、房地产基金、债券基金、货币？

2023年是金融动荡的一年，美联储加息周期，黄金价格暴涨。而中国经济经历衰退，房地产债券违约。无论避险资产和风险资产都有它的金融风险，经济周期和国家政策起到关键的作用。当然识别，量化和管理风险变得非常重要，而不是去逃避金融风险，过于保守的投资难以跑赢通胀。分散投资是一种很好的金融风险管理方法，在经济衰退时期仍然能守住本金。

风险资产的金融风险-经济周期和政策风险

当我们投资股票基金的时候，金融风险管理是必须要考虑的问题。风险资产的回报高，收益跑赢通胀，而主要金融风险来自经济周期和政策风险。2020年，新冠疫情大流行，各国采取了封闭边境的措施。世界经济陷入衰退，而美国的货币政策令股票基金价格回升，而实际经济未有恢复。2021年，发达国家物价和原油大幅通胀。2022年，美国大幅加息和俄乌战争使世界经济再次受到影响。

房地产是发展中国家的支柱行业，2022年房地产及相关行业占中国经济总量的比重达13-14%左右。作为国家的支柱行业，中国宏观调控政策是金融风险的主要原因，另外，出生率降低也是影响房地产行业的原因。2010，中国开始实施限购政策，到了2011年2月，已有36个城市提出限购。在2019年，房价一度走低，2020年国家出台政策对房地产行业贷款的收紧，整个中国经济增长放缓，金融行业和房地产行业暴雷事件增加。我们在投资亚洲房地产基金的时候，不但留意GDP增长，政策变化也是影响价格因素之一。

2023年世界开始制造业分化，从单一的中国出口分化到整个亚洲市场。东南亚国家的制造业得到发展，最明显的是印度GPD的增长。2023年国内生产总值增长7%，得益于制造业，未来三年，印度将是一个很大的经济增长引擎，印度股票基金也是未来的增长点。

中国仍然有很多经济的增长点，但现时正处于经济转型的阶段。中国经济逐渐转向高端制造业，创造科技含量高的产品。另外，随着人口老化，制药行业和医疗保健，金融行业都会有一定的增长，而国家的扶持政策逐渐转向中小企，因此，中国的小型企业股票基金增长相信会大于大型公司。

我们在投资股票基金市场的时候，政策扶持的行业是一个很有利的因素。但过于集中赌政策也会有一定的金融风险，因为政策因素是随时变化。分散市场投资是一个很好的金融管理方法，投资在不同的行业和地区。企业的资金流动性高，在经济衰退周期抗风险的能力越高。对海外投资不熟悉的朋友，区域性的股票基金，跟踪大盘，也是一种分散投资的方式。

而当做出一些长线投资的决定的时候，应该更多地关注这个行业的持续性需求。俗语讲“需求创造价值”，科技、医药和传统的食品行业都有赖于人口的增长。特别係发达的国家，经济的增长更多地依赖于新型的行业。公司的经营，财务和负债能力也是金融风险管理的考虑因素之一。

避险资产的金融风险-利率风险和信用风险

投资债券基金也是一种带来稳健收益的投资。股市的面对的风险相对高，应该将一部分的资金投资于债券，特别是要求投资理财的灵活性高，准备退休，不能用时间平衡风险的人。高收益债券基金对经济的敏感度较高，而高评级债券基金对国家货币政策的敏感度较高。资金流动性高的企业不容易违约，在加息周期，这些企业债券是很好的投资，带来稳健的现金流。而在繁荣的经济周期里，高收益债券基金反而能给我们带来更高的被动收入。中国主要的企业债券是房地产行业，当房地产业陷入衰退时，违约的风险就会很高。

货币的金融风险-政策风险

我们在投资资产的时候，往往是连同投资货币一起衡量的，而货币的涨跌是最为复杂。除了跟经济基本面相关，国家货币政策也有关系。当政府实施量化宽松，货币量就会增加，货币价格也会下跌。因此，投资货币我们能希望是在通货紧缩的时期。经济在复苏一段时间之后，国家不再需要量化宽松，货币价格会走强。而在滞涨周期，政府普通会采取加息，债券和货币都会走强，市场避险情绪就会增加。

美元兑其他主要货币汇率：

在美国加息周期，美元持续走强，而其他国家货币持续走弱。除了经济复苏因素外，美国国债利率超过5%。日元区和人民币区刺激经济，在一定程度上仍然是量化宽松政策，毕竟价格是讲供需关系，市场货币流通量大在一定程度上也会影响价格。汇率对资产投资也是很大影响的，即使活期银行存款汇率接近0，汇率升幅在8%，存款利率也在8%。2024年，相信美元价格有所回落。

金融风险管理的最有效的方法还是不要把鸡蛋放在一个篮子里。经济周期不一样，投资组合也是不一样的。风险资产在经济向好时扮演进攻的角色，而避险资产在经济衰退时扮演防守的角色。香港储蓄保险也是经济衰退期的避险资产，保本增值，能自由调节股票和债券的比例，并最多提供9种货币。

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