策略比选择重要
选择比努力重要
——步步为赢
为何三大信用评级机构如此重要？
信用评级的目的是显示金融机构信贷违约风险的大小，一般由专门信用评级机构进行。 信用评级机构针对受评对象财务状况和历史的数据进行调查、分析，从而对受评对象的金融信用状况给出一个总体的评价。惠誉、标普和穆迪是全球主流的信用评级机构。三大信用评级机构除了对企业进行信用评级，还会对国家主权进行信用评级。我们在决定一项投资的时候，除了了解企业的财务实力，还有了解所投资的国家经济情况对一项投资的影响：
信用评级机构一般均以“现金流量对债务的保障程度”作为分析和预测的核心，对企业的资产负债结构、资产的稳定性、现金流量充足性、资产流动性等进行评估。一般说来，垄断程度较高的行业比自由竞争的行业盈利更有保障、风险相对较低。对企业信用评级也包括考察企业管理层素质的高低及稳定性、行业发展战略和经营理念是否明确、稳健，企业的治理结构是否合理等。
国家主权信用评级是评价一个国家的偿债能力，由四个大项-国家政治体制、国家经济的增长速度、财政储备和公共债务组成，所以又成为投资风向标。
银行信用评级
汇丰银行：惠誉A+，标准普尔AA-，穆迪Aa2
恒生银行：标准普尔AA-，穆迪Aa2
渣打银行：惠誉AA-，标准普尔A+，穆迪A1
中银香港：惠誉A，标准普尔A+，穆迪Aa3
星展银行：惠誉AA-，穆迪Aa1
中国建设银行：惠誉A，标准普尔A，穆迪A1
香港的保险公司信用评级甚至可媲美银行，可以看到保险公司有足够的现金流进行理赔，保险公司的兑现承诺也较高。相对来说，香港保险公司的信用评级高进行投资时会相对保守，抵抗金融风险的能力也相对为高。但香港保险公司的信用评级也不是唯一的投资标准，跟投资地区也有相关。保险公司在当地的投资相对较多。像友邦保险、安盛保险会进行环球投资，而永明金融、安达保险投资的债券集中在北美市场，那么国家的主权信用评级就会影响到资产的稳定性。三大信用评级机构在一定程度上反映该国的货币兑汇能力。
信用评级等级 | 信用评级含义 | 信用评级说明 |
AAA | 信誉极好，几乎无风险 | 表示企业信用程度高、资金实力雄厚，资产质量优良，各项指标现金，经济效益明显，清偿支付能力强，企业陷入财务困境的可能性极小 |
AA | 信誉优良，大致上无风险 | 表示企业信用程度较高，企业资金实力较强，资产质量较好，各项指标先进，经营广利状况良好，经济效益稳定，有较强的清偿与支付能力 |
A | 信誉较好，具备支付能力，风险较小 | 表示企业信用程度良好，企业资金实力、资产质量一般，有一定实力，各项经济指标处于中上等水平，经济效益不够稳定，清偿与支付能力上课，受外部经济条件影响，偿债能力产生波动，但无大的风险 |
BBB | 信誉一般，基本具备支付能力，稍有风险 | 企业信用程度一般，企业资产和财务状况一般，各项经济指标处于中等水平，可能受到不确定因素影响，有一定风险。 |
BB | 信誉欠佳，支付能力不稳定，有一定的风险 | 企业信用程度较差，企业资产和财务状况差，各项经济指标处于较低水平，清偿与支付能力不佳，容易受到不确定因素影响，有风险。该类企业具有较多不良信用记录，未来发展前景不明朗，含有投机性因素。 |
B | 信誉较差，近期内支付能力不稳定，有很大风险 | 企业的信用程度差，偿债能力较弱，管理水平和财务水平偏低。虽然目前尚能偿债，但无更多财务保障。而其一旦处于较为恶劣的经济环境下，则有可能发生违约。 |
CCC | 信誉很差，偿债能力不可靠，可能违约 | 企业信用很差，企业盈利能力和偿债能力很弱，对投资者而言投资安全保障较小，存在重大风险和不稳定性，偿债能力低下。 |
CC | 信誉太差，偿还能力差 | 企业信用极差，企业已处于亏损状态，对投资者而言具有高度的投机性，偿债能力极低。 |
C | 信誉极差，完全丧失支付能力 | 企业无信用，企业基本无力偿还债务本息，亏损严重，接近破产，几乎完全丧失偿债能力 |
D | 违约 | 企业破产，债务违约。 |
信用评级机构惠普 | 信用评级机构标普 | 信用评级机构穆迪 | |
AAA | AAA | Aaa | Prime |
AA+ | AA+ | Aa1 | High Grade |
AA | AA | Aa2 | |
AA- | AA- | Aa3 | |
A+ | A+ | A1 | Upper medium grade |
A | A | A2 | |
A- | A- | A3 | |
BBB+ | BBB+ | Baa1 | Lower medium grade |
BBB | BBB | Baa2 | |
BBB- | BBB- | Baa3 |
惠普、标普、穆迪三大信用评级机构对国家经济的影响力
-2009年12月，以全球三大信用评级机构先后下调希腊主权信用评级为标志的“欧债危机”肇始。时至今年六月，希腊主权信用评级更是被降至接近“违约”的一级，导致希腊10年期国债收益率逼近欧元时代新高。
-2009年9月19日，标普首先将意大利长期主权信用评级由A+降至A。10月4日，穆迪将意大利长期主权信用评级一次性下调三级。10月7日，惠誉降低意大利长期主权信用评级和西班牙信用评级。10月18日，穆迪将西班牙主权信用评级下调两级。
-在2009年10月7日穆迪一口气下调了12家英国金融机构信用评级后不久，11月29日，标普也下调了对包括美国银行和巴莱特银行在内的15家跨国银行的信用评级。
-2009年11月初，标普调降法国的AAA主权信用评级，紧随其后的11月10日，法国10年期国债收益率攀升至3.46%。同时，借贷成本超过德国，升至168个基点的欧元最高纪录。而信用评级从A被降至A-的美国银行此前曾表示，信用评级下调一级，就需多付出51亿美元为交易提供担保。
惠普、标普及穆迪信用评级为何有如此影响力？
主权信用评级不单评价国家债券的违约风险。它在一定程度上反映预期国家经济状况，国家的财政和政治制度对国家经济的支持。惠誉、标普、穆迪三大信用评级机构的评级影响外国投资者的资金流出或流入。同时，主权信用评级在一定程度上反映该国的货币兑汇能力。通常，当一国由于经济增长速度下降使财政赤字增加时，可通过三条途径解决：一是通过扩张性货币政策如降息等刺激经济增长，增加税收，减少赤字；二是通过货币贬值，刺激出口和经济增长；三是实施紧缩性财政政策。主权信用评级越高汇率也较为稳健，所以美元有避险货币之称，这也是美元保单受到热捧的原因，最近香港保险也加入澳元和加元，货币更加多元化。三大信用评级机构也不是完全公正的，对经济增长的预期和国家主权的政治体系是软性的参数，带有主观因素的臆测。惠誉、标普及穆迪信用评级机构不能完全作为投资的风向标，唯一能做的是减少对信用评级机构的依赖，仅把信用评级当作一个参考值。
信用评级机构惠誉
主权信用评级 | 展望 | 调整日期 | |
澳大利亚 | AAA | 稳定 | |
日本 | A | 负面 | |
中国 | A+ | 稳定 | |
香港 | AA- | 稳定 | |
美国 | AAA | 负面 | |
加拿大 | AA+ | 稳定 | |
英国 | AA- | 负面 | |
德国 | AAA | 稳定 | |
意大利 | BBB- | 稳定 | |
俄罗斯 | BBB | 稳定 | |
巴西 | BB- | 负面 | 2020.05 |
印度 | BBB- | 负面 |
信用评级机构标普
长期主权信用评级 | 短期主权信用评级 | 展望 | 更新日期 | |
澳大利亚 | AAA | A-1+ | 负面 | 2020.10 |
日本 | A+ | A-1 | 稳定 | 2020.06 |
中国 | A+ | A-1 | 稳定 | 2020.06 |
香港 | AA+ | A-1+ | 稳定 | 2020.10 |
美国 | AA+ | A-1+ | 稳定 | 2020 04 |
加拿大 | AAA | A-1+ | 稳定 | 2020.07 |
英国 | AA | 稳定 | 2020.07 | |
德国 | AAA | A-1+ | 稳定 | 2020.10 |
意大利 | BBB | A-2 | 负面 | 2020.04 |
俄罗斯 | BBB- | A-3 | 负面 | 2018.02 |
巴西 | BB- | 稳定 | 2020.04 | |
印度 | BBB- | 稳定 | 2020.06 |
信用评级机构穆迪
主权信用評級 | 展望 | 調整日期 | |
澳大利亚 | Aaa | 稳定 | 2020.06 |
日本 | A1 | 稳定 | 2019.10 |
中国 | A1 | 稳定 | 2020.05 |
香港 | Aa3 | 负面 | 2020.01 |
美国 | Aaa | 稳定 | 2020.06 |
加拿大 | Aaa | 稳定 | 2020.06 |
英国 | Aa2 | 负面 | 2019.11 |
德国 | Aaa | 稳定 | 2019.01 |
意大利 | Baa3 | 稳定 | 2018.10 |
俄罗斯 | Baa3 | 稳定 | 2019.02 |
巴西 | Ba2 | 稳定 | 2020.05 |
印度 | Baa3 | 负面 | 2020.06 |
