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金融风险管理:环球经济动荡,储蓄分红险也是分散投资中的避险资产

2020-09-05 09:52Kerri Lu撰写
 
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在谈储蓄分红险‍的避险资产,先回顾一下疫情经济。新型冠状病毒肺炎疫情一发不可收拾,为防止病毒扩散,各国相继实施封城及锁国,很多企业要停工。为拯救疲弱经济,多国除了大洒金钱帮助失业人士及财困企业,并且减息并实行无限量化宽松QE,像美国联储局,便减息1.5厘,重返零息时代,又实行无限QE,即联储局不停地购买其他国家债券,直至经济好转为止。


全球量化宽松QE维持股票市场稳定

今次全球政府又一齐放水大印银纸,会否引发另一波资产价格持续的上升潮呢?近日不少学者已就此争议。因为新型冠状病毒肺炎疫情造成的经济伤害远远大于金融海啸,当年只是雷曼倒闭后引爆企业债务连锁违约,投资市场伤害最深,实体经济却影响不大,当时政府及时放水救企业渡过难关,令经济可以继续运作,因此可迅速复元。


但今次疫情是很多企业停产,经济活动几乎完全停顿,工厂无法开工,学校停课,餐厅商店停业,航运及旅游业亦大削航班。现在各国政府所做的是,直接资助财困企业出粮予工人,避免大量企业倒闭造成失业率急升。而且今次牵涉的是全球,受影响规模也远超金融海啸。虽然,美国联储局通过印钞支持经济,美股标普500指数已从3月低点反弹近46%,美国的科技股指带动美股的整体上升,但也有很多分析人士指出市场存在回调的可能性,此外还有一些公司内部人士已开始抛售股票。经济何时复苏还要取决于疫苗的面世。


为抗击新冠肺炎的各国封城,令国际油价在经济停顿、需求急降之下,竟然于4月20日出现历史性的负油价,意味油企要贴钱卖石油,震撼整个投资市场。虽然期油价格于第二天已经重回正数,但仍属相当低,绝对是「石油平过水」。


国家债券和企业债券等避险资产

截至写稿日为止,10年期的美国国家债券的收益率约为0.685%左右,10年期中国国家债券的收益率也仅维持在了3.138%。剔除预期通胀率2.9%,实际收益率仅为0.238%。苹果公司8月发行的10年期债券。截至周三收益率为1.16%,剔除预期通胀率2%,实际收益率仅为-1.16%。同时,美国银行编制的5-7年期企业债指数2013年以来首次录得负实际收益。


储蓄分红险如何发挥避险资产作用

  • 储蓄分红险的保证现金

有些喜欢稳健的人士会投资于储蓄分红险作为避险资产,因为储蓄分红险保单有保证收益率和终期红利,在保本的情况下追求长期的潜在回报,不会像股票或债券有价格波动风险。储蓄分红险最早会早6-7年保证回本,而最迟也会在19年保证回本,不让投保人有本金的损失。

  • 储蓄分红险的分散投资

然而,投资市场波动下,他们仍担心储蓄分红险的分红实现率会因受影响。这只说对了一部分,投资回报确会影响分红实现率,但仅是其中一个考虑因素。既然债券和股票的价格都有波动,那有没有一种避险资产分散投资在两种资产,在股票价格上扬的时候,更多地增持和分散环球股票资产,而经济下行时期,更多增持固定收益工具。香港储蓄险市场上最近推出大幅投资资产变动的新产品,资产变动幅度甚至可以达到75%,然而分红的稳定性还要取决于投资团队如何操作。

  • 储蓄分红险的终期红利锁定功能

然而,因为分红并不能保证,派发的多与少,某程度建基于香港保险公司整体的投资表现。另外,相当一部份的储蓄分红险有锁定终期红利的功能,在终期红利的分红实现率为高的时候,可通过红利锁定功能把非保证现金价值变成保证现金价值。锁定以后可以灵活提取,或者以一个固定的滚存利率增值。

  • 储蓄分红险的「分红缓和调整机制」

更重要的是,即在投资收益好的年份保留部分收益(进入香港保险公司一个名为“分红特别储备金”的账户),在投资收益不好的年份补发部分分红。这种机制增强了香港保险公司对储蓄分红险的整体把控能力,平滑了投资收益波动给分红实现率所带来的影响,使长期香港储蓄险在一个较长的时期内拥有一定的“自我愈合”能力。

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除非经济已连续多年畅旺,“分红特别储备金”出现「水浸」现象,或是经济持续萧条,自由盈馀已经耗尽,香港保险公司始会调高或调低收益率,否则只是单一年的大升市或大跌市,对分红实现率的影响其实不大。


今年则发生了疫症及负油价,重创全球经济,大家投资时更应该寻找逆市中的避险资产,投资组合内应该有不同元素,藉此分散风险。而像储蓄分红险这类有长远稳定收益率的产品,正正在逆市中,发挥了极高的防守性作用。


文章标签:分红险收益率 保费 保单贷款    避险资产    金融风险管理


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香港储蓄险:新型冠状病毒肺炎疫情影响下,储蓄分红险的豁免条款如何?


生活中的风险总是不可估计的。由于新型冠状病毒肺炎疫情影响,各地的企业经营困难,相当一部份人会因为疫情暂时失去收入来源,特别是餐饮,娱乐,旅游,零售行业。既然房贷和信用卡贷款可以合理延迟还款,那么储蓄分红险月缴,年缴的保费又有没有什么宽限措施,去应对失业和疾病的财务风险?



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