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金融风险管理:香港首只ESG投资策略的储蓄分红保险如何降低投资风险

用储蓄分红保险Endowment投资ESG评级高的上市公司,达致稳定保本增值的效果

2022-06-06 18:28 Kerri Lu撰写
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金融风险管理:香港首只ESG投资策略的储蓄分红保险Endowment如何降低投资风险


2020年初,新冠疫情爆发,各国的封城政策使历史性地出现负油价。今年3月,俄乌爆发战争,金融市场的不确定性增加。我们无法去估计黑天鹅事件,但避免投资单一资产是金融风险管理最重要的措施之一。最近,储蓄型保险市场上出现首只储蓄分红保险Endowment,不但可以分散投资在环球地区,而且其独特的ESG投资策略也能避免企业性的风险。自新冠疫情爆发而来,ESG投资策略的回报略胜一筹。


从俄乌战争带来的启示

俄乌战争首当其冲带来俄罗斯股票市场瘫痪,因为莫斯科交易所关闭,以及俄罗斯中央银行于2月底对交易实施限制,持有俄罗斯股票的基金及投资者无法交易,甚至连现有的俄罗斯基金估值报价也不能。此外,俄罗斯成为史上首个主权信用评级一周内跌至CCC级的国家,意味其政府证券有违约风险。


俄乌局势亦令整个经济形势有所改变,由于俄罗斯是能源大国,近期能源及资源价格急升。本来今年各国均受通胀困扰,如此以来会令通胀更加严重,未来物价将有一段长时间居高不下。另一边厢,战争或拖慢了各国央行加息抗通胀的步伐,其中市场认为欧洲央行短期内不会加息,美国联储局今年加息次数亦预期会减至4次,3月首次加息幅度亦由原先预计的0.5厘,降至只有0.25厘。


从今次的事件中,我们想强调分散投资的重要性,无论如何看好单一国家或板块,鸡蛋不要放在同一个篮子里。早前中美发生贸易制裁事件,不单止美国制裁中国,中国亦都反制美国,投资于中美的基金有机会受影响。今年在众多不明朗因素笼罩下,考虑采取防守策略,持盈保泰才是明智之举。香港的储蓄分红保险Endowment保单,都有列出投资策略。储蓄分红保险的投资范围较广,采取全球投资策略。基金经理亦可根据市况采取持盈保泰的策略,最高的固定收入资产可达到80%。


资产类别

目标资产组合

固定收入资产

25%-80%

非固定收入资产

20%-75%



什么是ESG投资策略?香港的储蓄型保险采用ESG投资策略对金融风险管理有什么好处?

ESG概念最早由联合国环境规划署在2004年提出,2014年以来,ESG资产管理规模以每年25%的速度增长。目前,越来越多的公司、投资者,甚至是监管机构都开始关注ESG,全球范围内各大证券交易所也已在ESG方面布局。ESG投资策略并非只包括企业不排放污染物,还包括社会和企业管治等方方面面。ESG是衡量上市公司是否具备足够社会责任感的重要标准。


在金融风险管理的角度而言,ESG投资策略防范来自上市企业本身的风险。举例而言,如果投资于一家ESG标准偏低的公司,投资组合将受到该公司将来面对的各种风险所影响,例如罢工、诉讼和负面新闻等,结果拖累日后的回报表现。

  • 2018年,随着Facebook被用于收集数以百万计美国选民的数据一事引发更强烈反弹,周一该公司股价遭遇四年来最大跌幅,这家世界最大社交网络公司的股价收跌6.8%,市值蒸发约367亿美元。

  • 2020年4月3日,瑞幸咖啡股价周四一度暴跌81%,这家急速扩张的中国咖啡连锁店此前表示,董事会正在调查高管和员工财务造假丑闻的情况。

投资者可以透过监察一项投资的ESG凭证,就风险承担作出较佳的判断。我们公认的基金标准是MSCI ESG评级。


MSCI ESG评级体系主要包含3个大类(环境、社会及管治)、10项主题以及37项关键指标 。MSCI ESG评级按照全球行业分类系统(GICS)子行业进行分类,每项关键指标在其整体ESG评分中均占据5-30%的权重,而权重的高低主要考察两方面,一方面为该项指标对该于行业的影响程度,另外一方面则为该指标之风险及机遇的预计实现时间(短期、中期、长期)。

ESG投资三大类别

MSCI ESG评级十个主题

环境

自然资源

气候变化

污染物与废弃物

环境机会

社会

人力资源

消费者责任

员工意见

社交机会

管治

企业管治

企业行为


新冠疫情期间的部分MSCI ESG指数相对于MSCI ACWI指数的相对表现





MSCI ACWI

MSCI ACWI ESG 通用指数

MSCI ACWI ESG 焦点指数

MSCI ACWI ESG 领先指数

MSCI ACWI ESG SRI

今年迄今为止

-21.3

-20.1

-20.6

-19.9

-18.4

1年

-10.7

-8.4

-9.2

-8.5

-5.2

3年

2.0

3.0

3.0

3.0

4.9

5年

3.4

4.0

4.3

3.9

5.1


以上信息源自MSCI中国https://www.msci.com/www/blog-posts/-msci-esg-/02524283166


近三分之二(63%)的领导者在全球环境充满变数的情况下将更加重视ESG投资策略,显示产业界更因疫情的肆虐对ESG议题的关注度持续看涨。另方面,在严峻的疫情下,资金流动仍朝向ESG绩效较好的企业;彭博指出,2020年的ESG基金规模较2019年成长123%,此外,ESG绩效较好的企业亦有较好的抗跌效果,自疫情以来,ESG投资表现出超强的抗跌力。无论在疫情严重的2020年还是长期的投资回报,MSCI ESG指数比MSCI ACWI整体的回报要好。


因此,储蓄分红保险Endowment采用ESG投资策略会有较好的金融风险管理能力和更低的波动率。另外,储蓄分红保险也会采用「分红缓和调整机制」平衡大市中的波动,详细见文章:《金融风险管理:环球经济动荡,储蓄分红保险也是分散投资中的避险资产》‍。美中不足的是,储蓄型保险的ESG投资策略只适用于美元保单,希望后续有更多保单货币推出。


文章标签:分红保险Endowment收益、退保年期及保单贷款    金融风险管理    ESG基金及ESG投资策略‍    储蓄型保险/分红型保险


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生活中的风险总是不可估计的。由于新型冠状病毒肺炎疫情影响,各地的企业经营困难,相当一部份人会因为疫情暂时失去收入来源,特别是餐饮,娱乐,旅游,零售行业。既然房贷和信用卡贷款可以合理延迟还款,那么储蓄分红保险Endowment月缴,年缴的保费又有没有什么宽限措施,去应对失业和疾病的财务风险?



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2019年4月份储蓄型保险市场上推出「可扣税延期年金QDAP」,也是储蓄分红保险的其中一种。这项政策无疑是香港储蓄型保险的“重大革新”。「可扣税延期年金」之所以作为中产阶级热捧的退休养老金保险,在于60岁前可取回4%左右的全保证收益率IRR。加上政府的扣税政策,使「可扣税延期年金」的回本期较早。在过往人们的印象中,储蓄分红保险Endowment的年期长,非保证收益率较高,投资在股权类资产较多等等。




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在谈储蓄分红保险‍Endowment的避险资产前,先回顾一下疫情经济。新型冠状病毒肺炎疫情一发不可收拾,为防止病毒扩散,各国相继实施封城及锁国,很多企业要停工。为拯救疲弱经济,多国除了大洒金钱帮助失业人士及财困企业,并且减息并实行无限量化宽松QE,像美国联储局,便减息1.5厘,重返零息时代,又实行无限QE,即联储局不停地购买其他国家债券,直至经济好转为止。


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