读者杜先生一直有定投基金,看见近日黄金价格从高位回落,询问现时值得定投黄金基金吗?
避险情绪高涨 刺激黄金走势
全球新冠肺炎疫症下,经济衰退,环球资金避险情绪高涨,黄金从年头一直受到追捧,加上美国宣布无限量化宽鬆政策,金价今年曾创下2,090美元的新高。金价年初至今累计升幅超过25%,而普遍黄金基金跑赢大市,年初至今最高平均回报大约接近50%。但早前市场传出俄罗斯准备推出新疫苗,有望尽快结束疫症下的经济阴霾,同时美国推出新一轮的财政刺激计划,投资市场憧憬下同时带动美元走强,令国际金价突然回吐,加上很多获利盘消息,最后金价从2,090美元回落至1,900美元水平受到支持。
资产波幅影响基金投资策略
投资黄金有很多不同的方法,笔者认为如果定投基金的话,黄金基金可以列入为投资选择。而现时金价相信会波幅上落,定投基金可以运用平均成本法,减低上落波幅的影响。同时当我们选择定投基金投资策略时,先要找出市场代表指标才可以作出比较,例如黄金代表指标可以参考现货黄金价格或富时金矿指数。
当我们提及金融风险管理时,会用标准差指数去量度该基金的波幅,若然标准差指数愈大,代表价格波幅愈大,风险程度也比较高。假如我们想知该海外基金跟市场指标的风险相关系数,可以用啤打值(Beta)量度,简单可理解为该海外基金和市场指标的预期回报之间的差额,属于系统性风险指标。计算方式由该海外基金及市场指标的每日波幅的百分比按时间序列,从而计算出两者的綫性回归比率。简单而言,啤打值愈大,市场的敏感度愈大。因此标准差指数和啤打值是用来衡量金融风险管理,至于个别基金实际的回报和表现可以用夏普比率(Sharpe Ratio)和阿尔法系数(Alpha)去显示。
香港基金回报要留意两大指标
基金投资策略的目的是要跑赢市场指标,当夏普比率和阿尔法系数愈高,代表该基金跑赢市场机率愈高,因此我们可以用来衡量基金的表现。夏普比率是计算海外基金投资组合会承受一单位总风险,会产生额外多少的回报。Alpha值代表基金的管理成绩比市场预期的额外回报,例如当Alpha值大于零,代表该海外基金的表现比市场预期回报高。所以当两者数值愈大为愈有利投资。
最后投资涉及金融风险,基金价格可升或可跌。笔者建议考虑些大品牌的海外基金公司,和参考该海外基金成立的年资,时间愈长可参考的数据表现愈多,可靠性就愈高。同时我们要选择一些多元化投资的定投基金,分散投资风险,达到金融风险管理的目的。巴菲特说过,黄金并不是生产性资产,黄金本身不能生产出黄金。所以在黄金的逆周期里,个人建议黄金投资的比例不超过10%,作为对冲资产。若然我们想选择一些比较低波幅的海外基金,同时享有高回报的效果,就要选择一些高值的Sharpe Ratio和Alpha。同时我们也要留意海外基金的费用比率,费用愈平投资成本愈低。