定投基金推荐：量化宽松政策的基金投资策略如何？日本价值型股票基金低波幅高回报

美国经济正在经历加息周期，环球高市盈率的成长型股票2022年有较大的回调（科技股回调30%以上），对投资者来说，这是一个利好消息。用平均成本法投资既可在低位时买入较多的海外基金份额，也避免了大市的波动，详细见《定投基金推荐：美国「加息」周期下资本增值的股票基金投资策略》‍。价值型股票基金也有机会在未来1-2年内跑赢成长型股票基金，而且波动较小，尤其对于日本。日本的价值型股票基金以日圆为投资货币，在量化宽松的政策下，日元兑美元汇率由2012年的76.89贬值到目前138的水平，创了近30年来新低。

价值型股票基金VS成长型股票基金

首先说说为什么价值型股票基金值得投资？成长型股票基金致力于发掘股价有快速上涨潜力，例如科技股、晶片股、新能源产品，成长型股票基金看的是公司未来的增长前景。而价值型投资者寻求的是价值被低估的股票。低估的含义是指，目前的股票价格低于公司的价值。价值型股票基金投资于成熟市场的旧经济股，例如工业股，消费股、金融股、地产股，通常被认为波幅较低，而有一定的增长潜力。科技行业的股票基金的市盈率已经达到30以上，而清洁能源的市盈率也接近30。相反，以工业股和金融地产股为主的价值型股票基金都在20以下。当然，好的价值型股票基金是不会牺牲公司的未来增长前景的。其中一间著名的海外基金公司透露选股原则：

「有一些是来自于持续上涨的传统价值股，还有很多是来自于反转型的公司。这些公司原本是成长股，突发的一些事情使它变成了价值股。」

在量化宽松环境下，日本经济处于扩张区间

亚洲是庞大的制造业市场，后疫情时代，经济数据逐渐好转，股票市场上就出现一批低于市场估值的好公司。日本央行3月会议一反欧美国家加息潮，继续维持负利率。量化宽松政策一方面可以为企业带来资金，投入生产，另一方面降低日元价格，提高竞争力。在全球经济未复苏的前提下，出口的增长是有限的。为了刺激日本经济的复苏，日本是先于其他亚洲市场开放边境，日本政府从6月10日起正式恢复外国游客小型团入境。从9月起，入境人数增至每日5万人次并计划取消入境限制。放宽入境限制无论对于日本的制造业和服务业来说，有正面的影响。

日本股票基金的表现

日元计价的日本股票基金投资以日本工业为主，其中电器用品占总投资额的20.1%，运输设备占8%，其余为保险、药业、建筑、化工、资讯及通讯、陆路运输、机械等行业。本股票基金的表现在2017年后多年跑赢日本大市，在2022年均未出现跌幅。过去5年基金总资本增值回报在50%，而市盈率仅为14.6，三年度化波幅仅为15.68%。受益于日本后疫情时代，制造业会先于服务业复苏，我们认为价值型股票的基金投资策略仍然具有较大的增长潜力。对于超过5年的长期投资来说，价值型定投基金的回报未必能比得上成长型定投基金，但在现时波动的市况，不失为分散投资的好选择。较为进取的朋友们可以投资日元计价的小型公司作为分散投资。如果希望投资其他的价值型股票基金，请向独立理财顾问咨询。

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