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定投基金推荐:把握量化宽松政策的资本增值机会-日本价值型基金投资策略低波幅高回报

加息周期下定投价值型股票基金可能比成长型股票基金潜在回报更高

Kerri Lu撰写
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定投基金推荐:把握量化宽松政策的资本增值机会-日本价值型基金投资策略低波幅高回报



美国经济正在经历加息周期,环球高市盈率的成长型股票2022年有较大的回调(科技股回调30%以上),对投资者来说,这是一个利好消息。用平均成本法投资既可在低位时买入较多的香港基金份额,也避免了大市的波动,详细见《定投基金推荐:美国「加息」周期下资本增值的香港基金投资策略》‍。价值型股票也有机会在未来1-2年内跑赢成长型股票,而且波动较小,尤其对于日本。日本的价值型股票基金以日圆为投资货币,在量化宽松的政策下,日元兑美元汇率由2012年的76.89贬值到目前138的水平,创了近30年来新低。


量化宽松环境下,日元对美元汇率领跌,日本出口及国内消费品价格更有优势


价值型股票基金VS成长型股票基金

首先说说为什么价值型股票基金值得投资?成长型股票基金致力于发掘股价有快速上涨潜力,例如科技股、晶片股、新能源产品,成长型股票基金看的是公司未来的增长前景。而价值型投资者寻求的是价值被低估的股票。低估的含义是指,目前的股票价格低于公司的价值。价值型基金投资于成熟市场的旧经济股,例如工业股,消费股、金融股、地产股,通常被认为波幅较低,而有一定的增长潜力。科技行业的股票基金的市盈率已经达到30以上,而清洁能源的市盈率也接近30。相反,以工业股和金融地产股为主的价值型基金都在20以下。当然,好的价值型基金投资策略是不会牺牲公司的未来增长前景的。其中一间著名的香港基金公司透露选股原则:


「有一些是来自于持续上涨的传统价值股,还有很多是来自于反转型的公司。这些公司原本是成长股,突发的一些事情使它变成了价值股。


在量化宽松环境下,日本经济处于扩张区间

日本经济2022年8月制造业PMI采购经理指数处于扩张区间


日本经济2022年8月服务业PMI采购经理指数稍微低于荣枯分水线


亚洲是庞大的制造业市场,后疫情时代,经济数据逐渐好转,股票市场上就出现一批低于市场估值的好公司。日本央行3月会议一反欧美国家加息潮,继续维持负利率。量化宽松政策一方面可以为企业带来资金,投入生产,另一方面降低日元价格,提高竞争力。在全球经济未复苏的前提下,出口的增长是有限的。为了刺激日本经济的复苏,日本是先于其他亚洲市场开放边境,日本政府从6月10日起正式恢复外国游客小型团入境。从9月起,入境人数增至每日5万人次并计划取消入境限制。放宽入境限制无论对于日本的制造业和服务业来说,有正面的影响。


日本股票基金的表现

日本价值型股票基金10年的基金表现(以日元计价)


日元计价的香港基金投资以日本工业为主,其中电器用品占总投资额的20.1%,运输设备占8%,其余为保险、药业、建筑、化工、资讯及通讯、陆路运输、机械等行业。香港基金的表现在2017年后多年跑赢日本大市,在2022年均未出现跌幅。过去5年基金总资本增值回报在50%,而市盈率仅为14.6,三年度化波幅仅为15.68%。受益于日本后疫情时代,制造业会先于服务业复苏,我们认为价值型基金投资策略仍然具有较大的增长潜力。对于超过5年的长期投资来说,价值型基金的回报未必能比得上成长型基金,但在现时波动的市况,不失为分散投资的好选择。较为进取的朋友们可以投资日元计价的小型公司作为分散投资。如果希望投资其他的价值型股票基金,请向独立理财顾问咨询。


文章标签:定投基金    基金投资策略‍‍


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