什么是风险资产？怎么合理利用投资连结保险ILAS分散投资风险资产和避险资产？

风险资产的收益是不确定的，而风险资产的魅力在于高通胀周期提供较大的潜在回报，具有抗通胀的作用。而并非所有的风险资产价格都受经济周期的影响，经济敏感度高的资产有房地产基金、金融行业基金、能源行业基金等，因为加息对借贷成本影响较多。最近银行业的资金紧缩就是一个警告。相对来说，高流动资金的行业例如通讯、医疗、必需消费品等就未必有很大的价格波动。

什么是风险资产？

风险资产是指具有未来收益能力的资产，比如股票之股息，高收益债券之利息，房地产价格之升值等等。风险资产的未来收益是不确定的。在经济环境不好的时期，股票可能会被套牢，债券可能不能按期还本还息，房地产可能会下跌等都是金融风险。分散投资是有效的金融风险管理的方法，也是最普遍的投资方式，将投资在债券基金、股票基金、货币基金等各种风险资产和避险资产之间进行适当的比例分配，一方面可以对冲和降低海外基金投资组合的波动性，同时还可以提高回报。

风险资产价格和避险资产价格总是相对的

金融风险管理包括识别风险、量化风险和管理风险。例如标普500指数的股票20年下来的年化报酬率是8%左右，能够入选标普500指数的都是大型股，因此可以说是投资市场上数一数二的稳健投资标的。然而一直而来，美联储采取的量化宽松和货币紧缩政策都对追踪标普500指数的股票基金有所影响。高收益债券基金的波动性也是相对低的，加息周期和紧缩周期对高收益债券基金的利率影响不大，但实体经济的收缩会影响投资债券的违约率。

既然能够识别风险资产的风险性，那么我们就应该利用避险资产对冲逆经济周期。在风险来临前夕，都有经济过热，通胀过高的情况出现，此时投资者的资金从风险资产转移到避险资产，例如黄金行业基金和投资级别债券基金。投资连结保险ILAS是一个多资产类别的投资工具，并且豁免基金转换费。积极的海外基金投资者可以每年作基金的检讨，当风险资产跌到一个稳定的价格，这时就是重新转移资产的时间。这是其中一种金融风险管理的方法-识别，量化和管理风险。

投资连结保险可投资一系列的混合基金

海外基金经理可能通过一只海外基金投资一系列的资产，这种海外基金叫做混合基金。动态配置的混合基金是透过基金经理的主动式管理，因此，很考验基金经理的选股和金融风险管理能力。一只好的混合基金在逆经济周期的下跌幅度会比其他风险资产少，而5年的累积回报也相对可观。另外一个金融风险管理的方法就是分散投资市场，同时投资成熟市场和新兴市场相比投资单一市场的波动性要低。混合基金投资就很适合需要自由现金流的退休人士。

投资连结保险的保单货币汇率

现时的投资连结保险可达6种保单货币，而且可以自由转换。货币汇率与国家的宏观经济环境相关，美元、日元和瑞士法郎是传统的避险货币，由于人民币收紧金融政策，已经初具避险货币属性。其余则为风险货币，英镑、澳元、加拿大元的货币波动性相对美元为大。在发达国家量化宽松的期间，由于中央银行大量发行货币，货币迅速贬值，这些风险货币有特别的吸引力，升值潜力大于人民币或美元。

风险资产与量化宽松：

在一些不利的市况，央行会出台货币政策例如降存款准备金，调低利率，刺激经济增长，美联储在2008年后3次量化宽松政策，标普500指数出现10年的大牛市。

房地产价格与利率也是成负相关的关系。房地产一般是用银行按揭的方式购入，负债比率较高，加息周期对房地产价格影响较多。作为抗通胀的工具之一，通胀对房地产价格的影响也较多。

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