首只香港强积金公司推出的派息基金 宏利强积金旗下退休收益基金股债四六比

香港宏利强积金Manulife早前首推宏利退休收益基金，目标年度化派息率为4厘。香港宏利投资高级组合经理卢淑华负责为该强积金基金提供跨资产类别投资方案，她指出，收益策略会从股息、债息及资本增值三方面着手，达致多元化和低波动的投资组合，目前股债配置比例为四比六。她又说，传统用作长线收息的金融股，面临低息环境和监管收紧的不利因素，其稳定收息的效果已大为削弱。

卢淑华接受访问时表示，低息甚至负利率环境，对金融业盈利的影响尤为深远；再者，监管机构对于银行的资本水平要求不断收紧，均不利金融股长远的派息前景。不过，大型公用股及房地产投资信託基金REITs的派息仍然相对稳健。

宏利退休收益基金主攻亚太区市场

她续称，从收息的角度看，亚太区股票市场包括港股，所提供的股息率相对较高。此外，近十年来，亚洲股票的波动性较美股为低，也更适合低波动性的收益投资策略。目前宏利MPF退休收益基金的股票配置，佔一半以上都是投资于亚太区市场。

要在低息环境寻找较高收益的投资机会，卢淑华强调，需要通过主动配置和多元化的投资策略，「愈是低息的环境，多元投资收益策略更受欢迎。」她透露，宏利退休收益基金目前的股债配置比例为四比六。香港宏利强积金以亚太区为主要市场，会积极因应市况变化，调整配置比例。

在债券配置方面，由于美国已接近零息，欧洲很多国家亦实施负利率，导致成熟市场的政府债券收益率偏低，她估计，会有更多成熟市场加入负利率行列，相对推动加重配置于亚太区的债券市场。目前，亚太区政府及投资级别企业债券，平均仍能提供约3厘息率。

卢淑华又提到，美元自5月份开始回软，基于美国联储局推出量化宽鬆政策，回復至接近零息的状态，美元与欧洲货币的息差收窄，长线仍看淡美元前景。在美元疲弱的情况下，亚太区债券亦会受惠于货币升值。

宏利退休收益基金适量加入美债对冲

不过，基于分散风险的原则，香港宏利强积金会在组合中适量加入美国国库债券。她解释，美国国债与股票市场之间有负关係，当股市出现危机下行时，美国国债可以发挥对冲作用，维持投资组合的稳定性，目标把宏利退休收益基金的波动率，控制在约一成水平。

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