这期我留意到中国人民银行在经济紧缩的环境下也推出一些宽松的货币政策,而香港强积金MPF中的香港股票基金也是以投资中国的金融机构(包括银行)成份居多,例如友邦强积金-香港股票基金有51%,永明强积金-香港指数基金有49%,宏利强积金-香港股票基金也有43%投资于金融行业。我觉得这是一个很有趣的话题,今次特别开一篇文章说一下中期借贷便利的放款规模增大后,市场的反应和当下强积金基金投资策略。
2020年6月15日,中国人民银行开展2000亿元中期借贷便利MLF操作,规模规模远较6月到期的7400亿元少逾七成,中标利率为2.95厘。6月到期总量7400亿元,减少达5400亿元。
2020年7月15日,中国人民银行开展4000亿元中期借贷便利,利率持平2.95%。7月共有4000亿元MLF到期。
2020年8月17日,中国人民银行表示,今日在公开市场开展7000亿元中期借贷便利MLF操作,期限一年,利率仍持平于2.95%厘。本月共有55亿元MLF到期。
提到中期借贷便利,有朋友要问什么是中期借贷便利,怎么影响市场?它是中国人民银行2014年9月创设的一项针对中期基础货币的货币政策工具,对象为符合审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。其具体操作方式为,金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品,由由央行提供资金,支持相关机构提供低成本贷款,目的在于间接降低社会融资成本。
说白了,中期借贷便利跟美国现时的量化宽松QE是一个道理的。首先是让市场上可以流动的人民币多起来。其次,降低企业的融资成本,让企业有更多的资金发展自己的业务,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。看看信报的一则报道《人行MLF超額泵7000億 拆息跌》在中国人民银行增加市场流动性,沪指重上3400点。这对银行股也是一则有利的消息。商业银行有更多的流动资金可以用于放债。以下我收集了一些以金融行业投资为主的强积金基金,这些强积金基金的表现亦相当参差:
香港强积金计划 | 强积金基金 | 强积金基金中的金融成份 | 强积金基金一年回报率 | 强积金基金五年回报率 |
友邦强积金优选计划 | 47.82% 建设银行:8.11% 汇丰控股:7.84% 工商银行:5.21% 中国银行:3.16% | -8.09% | 2.14% | |
友邦强积金优选计划 | 51.44% 汇丰控股:8.34% 建设银行:5.33% 工商银行:1.96% 招商银行:1.92% | 0.48% | 2.03% | |
银联强积金BCT积金之选 | 44.9% 汇丰控股:5.1% 工商银行:4.1% 建设银行:4.1% | 8.02% | 5.48% | |
银联强积金BCT积金之选 | 48.2% 汇丰控股:9.8% 建设银行:7.8% 工商银行:4.7% 中国银行:2.8% | -9.01% | 2.66% | |
宏利强积金(环球精选)计划 | 42.6% 建设银行:5.08% 汇丰控股:4.54% 招商银行:2.90% | 8.37% | 4.95% | |
宏利强积金(环球精选)计划 | 50.03% 汇丰控股:9.37% 建设银行:8.80% 工商银行:5.03% 中国银行:3.03% | -9.15% | 2.49% | |
中银保诚强积金-我的强积金计划 | 我的香港追踪指数基金 | 50.10% 汇丰控股:9.34% 建设银行:8.77% 工商银行:5.01% 中国银行:3.02% | -10.00% | 2.54% |
信安强积金-明智之选 | 48.72% 汇丰控股:6.49% 建设银行:5.43% 工商银行:3.22% | 2.88% | 2.91% | |
信安强积金-800系列 | 汇丰控股:9.81% 建设银行:7.79% 工商银行:4.74% 中国银行:2.83% | -9.37% | 2.28% | |
永明强积金-彩虹强积金计划 | 49.0% 汇丰控股:8.0% 建设银行:4.1% 工商银行:3.0% 中国银行:1.6% | -1.44% | 4.23% | |
交通银行愉盈强积金计划 | 交通银行恒指成份基金 | 48.3% 汇丰控股:9.8% 建设银行:7.8% 工商银行:4.8% 中国银行:2.8% | -8.93% | 2.41% |
东亚强积金集成信托计划 | 中国追踪指数基金 | 46.0% 建设银行:10.26% 工商银行:7.35% 中国银行:4.46% 招商银行:2.74% | -3.5% | 0.1% |
东亚强积金集成信托计划 | 香港追踪指数基金 | 48.4% 建设银行:8.75% 汇丰控股:8.48% 工商银行:5.00% 中国银行:3.01% | -9.01% | 2.64% |
看到这里,您可能不禁要问,含有银行股份的香港强积金基金如此多,我应如何制定基金投资策略?
作为积极的基金投资者,我认为当下应该开始增持内地银行的强积金基金,从低位吸纳。而不是大量地把资金投入金融行业中,金融行业是一个周期性的行业,中国整个的经济市场也在增长中。强积金基金的主要银行股投资在汇丰控股有限公司、中国建设银行、中国工商银行(01398)、中银香港(02388)、招商银行(03968)上,我们看看以上银行的股份表现。从个股的情况看来,只有招商银行的股份没有受到疫情的影响,仍然保持向上的趋势,而其他银行的股份都处于低谷位置。拖累到整体的香港强积金基金回报。其中值得留意的是东亚强积金中的中国追踪指数基金,对内地银行的投资成份最多。