香港强积金MPF放开投资A股10%比例，检讨强积金基金投资中国H股股票基金

政府于11月13日放宽强积金基金投资A股最多10%的限制，这对香港强积金MPF投资者来说是一个好消息。在疫情底下，中国率先于其他国家重启经济，作为全球第二大经济体，中国在世界经济的影响力不容忽视。去年中国经济GDP增长了2.3％。相比之下，预计美国、日本和欧洲许多国家的经济产出将急剧下降。综观MSCI中国指数，在1年的升幅为42.32%。在细分市场的强积金基金投资策略下，我们一起来检讨中国股票基金中的中国A股和H股。

用市盈率衡量中国A股和H股市场

在衡量中国A股还是H股市场，我采用了两个最有代表性的指数：富时中国A50指数和恒生中国企业指数。在过去一年中，富时中国A50指数从15,281.36升至18,908.79，而恒生中国企业指数仅仅从10,618.72升至11,915.79。在A股和H股同时上市的企业中，48家公司A股比H股贵一倍。用合理的市盈率衡量，中国H股平均市盈率低于合理的市盈率，而A股的平均市盈率稍高于合理市盈率，似乎H股市场更值得投资。但如果考虑现时香港强积金计划投资的A股成份股，事实并非如此。

附：富时中国A50指数和恒生中国企业指数

富时中国A50指数：由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司（现名为富时罗素指数），为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数。富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

恒生中国企业指数：反映了在香港交易所上市的H股中较大型股的表现，与恒生指数不同，国企指数成份股的数目并没有限制，但必须为市值最大，且在恒生综合指数成份股内的H股。国企指数亦由恒生银行属下恒生指数有限公司负责计算。国企指数于1994年8月8日首次公布，以上市H股公司数目达到10家的日期，即1994年7月8日为基数日．当日收市指数定为1000点，该指数以所有在联交所上市的中国H股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数。

在细分H股下，现时香港强积金基金消费行业更值得投资

在现时的香港强积金MPF计划中，并没有主要投资在A股市场的强积金基金，大部份以H股为主。在强积金基金的回报上，以投资在科技行业及保险行业为主的中国股票基金领先。但在疫情的肆虐下，消费者都热衷于网上消费，造成我们所说的科技股过热的情况。在中国内需和出口双循环的带动下，我认为一些保险股和消费股比重较高的旧经济股更值得投资。分析一下现时投资比例最多的几个科技股和保险股，腾讯控股、阿里巴巴、美团点评、友邦保险、中国平安、中国人寿、招商银行。

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