MPF强积金基金投资国债政策性银行债券 将放宽

继放宽香港强积金MPF对A股投资比例后，港府在扩阔强积金基金对人民币相关资产投资上再有新进展。财库局局长许正宇表示，便利强积金投资内地政府及政策性银行债券的研究已经完成，预计相关修例程序最快明年中完成及生效。

许正宇：最快明年中生效

许正宇称，会以循序渐进的方式放宽有关投资限制，视乎便利措施的落实情况及市场反馈，对未来纳入内地其他政府机构的债券持开放态度。目前，港府计划修改适用于规管强积金投资的法例，将中央政府及三间政策性银行──即国家开发银行、中国进出口银行及中国农业发展银行，纳入「获豁免当局」。完成修例后，每个强积金基金可将最多30%的资金，投资在内地政府或政策性银行同一次发行的债券，并可选择将所有资金投资在其至少6次不同发行的债券。

相关投资暂26亿人币 佔0.27%

根据现行法例，「获豁免当局」包括特区政府，以及取得最高信贷评级的任何政府、国家或地区的中央或储备银行、或多边国际机构。不属于「获豁免当局」发行的债券，必须在个别债券层面（而不是发行主体层面）获得一定评级，方可成为强积金的允许投资标的。

许正宇指，由于不是所有所有中央政府及政策性银行债券都有信贷评级，目前规定限制强积金对有关债券的投资。截至9月底，相关投资只有26亿元人民币，佔强积金总资产值0.27%，规模远低于投资内地商业机构债券的230亿元人民币或2.41%。他续指，内地已经是全球第二大债券市场，而内地政府及政策性银行债券具派息、稳定及低风险的优势，相信措施会受市场热烈欢迎。

国债走向国际化

中国国债在近年愈来愈受到国际投资者的重视，因为中央政府一直降低进入内地资本市场的门槛，令更外海外的投资者参与其中，也令中国市场尽快与国际金融市场接轨。富时罗素在今年10月决定将中国国债纳入其主力债券指数富时罗素全球政府债券指数（WGBI），其权重为5.25%，可见国债的认受性愈来愈高。

相关性低

根据彭博的资料显示，人民币债券的利率与其他资产类别的相关性较低，例如与环球债券走势只有22%相似度，所以加入作为资产配置有助增加多元性。同时，中央政府的债券回报也较其他政府债券回报较高，因此是一个较高回报的低风险投资产品。

积金局主席刘麦嘉轩表示，是次措施令强积金基金投资种类更多元化，不但回应业界意见，亦能协助香港强积金计划成员把握内地债券市场的机遇。

投资基金公会（HKIFA）主席邹建雄回应时指，业界一直争取强积金投资具备更大灵活性，因此对消息感到相当正面。至于未来会否有专门的强积金基金推出，他表示难下定论，但相信整体的人民币资产投资长远会逐渐增加。

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