另類REITS：需求持續殷切 美國醫療房託基金值博

新冠疫癥大爆發導致全球醫療設施不敷應用，醫院可說一床難求，雖然發達國家已經提高新冠疫苗接種率，但隨著新變種病毒Omicron迅速傳播，住院需求持續殷切，不妨考慮美國醫療房託基金REITS的投資機會。

根據美國有線電視新聞網絡（CNN）近日報道，全美新冠肺炎住院人數較一個月前增加了40%，部分州份如密歇根州的住院病例創新高，醫療體系據稱接近崩潰。另據《華盛頓郵報》報道，美國新冠病例數字可能很快激增，報道引述一名聯邦衞生官員表示，明年1月可能出現疫情高峰，讓醫院不堪負荷。

美國醫療邊際利潤擴張顯著

新冠疫情不但令美國私營醫院入住率大幅上升，收費也有所提高，讓當地醫院行業的邊際利潤顯著擴張，推高回報。根據彭博數字，北美醫院行業的資產回報率（ROA）由2019年約2.5%，到今年第三季已漲至6.9%。

整個醫院行業利潤增加的同時，業內大型併購交易開始出現，大型醫院集團藉機擴大版圖。美國健康護理顧問公司Kaufman Hall資料顯示，今年首三季當地醫院併購交易有43宗，較去年同期的62宗顯著減少，惟平均每宗交易規模由約3.9億美元，增至約6.6億美元，反映大型併購成為趨勢。隨著醫院行業集中度提高，大型醫院集團自然有更高定價能力，進一步擴充利潤。然而，醫院併購風潮難免引起總統拜登的註意，早前要求司法部與聯邦貿易委員會加強對醫療行業併購交易的反壟斷審查。儘管如此，無礙投資者對美國醫療REITS最為偏好。

美國的健康護理產業多樣化，當中部分專註醫院業務，對此領域有興趣的投資者，便可考慮。HCA便是美國醫院龍頭，目前市值超過760億美元，該公司過去一年回報表現出色，連息回報53.6%，明顯跑贏標指的27.2%，從大型龍頭長遠穩定發展的角度，HCA確是投資首選。

不過，HCA過去一段時間升幅較大，股息率低至不足1厘，對於希望收息的投資者來說，可以考慮其他選擇。例如Medical Properties Trust，市值約130億美元，雖然不及HCA，但其約5.2厘的股息率較有吸引力。摩根大通便指出，其股息率較同業平均高出1厘，而且有外部增長潛力，因而看好該房地產投資信托基金。

為什麽通過主動管理基金投資REITS？

• 多元化的房託基金

除了美國醫療REITS，基金經理會加入其他類別的房託基金分散投資風險。特別對於派息基金，穩定的租金收入是房托基金維持穩定派息的重要原因。雖然美國醫療房託基金受到經濟的影響較少，加入一些資訊行業和工業類型的REITS有助於提升基金的回報率。

• 主動管理基金能跑贏基準線
  

富時EPRA Nareit指數（FTSE EPRA Nareit Index）是全球領先的上市房地產指數，以此為基準的資產達3410億美元之多；物業投資最主要是地段，地段，地段！基金經理在選擇物業的時候擅於選擇優質的地段，也會選擇更好的買入時機，這是我們普通投資者所不能達到的。評價一只房託基金是否好的基金主要看它能否跑贏基準線。

文章標簽：房託基金REITS‍‍

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投資者所熟悉的房託基金REITS，無非就是投資零售、辦公室、工業和住宅等傳統核心板塊，但如今數碼化和服務業不停地沖擊傳統的工業和商鋪，美國房託基金REITS不再受限於傳統核心板塊，而是拓展至更多元化、非核心、新興及增長型領域，例如手機訊號塔、數據中心、自助倉儲、實驗室建築物和醫療物業等受惠於高新科技的行業。