風險資產和避險資產：2024年如何識別和管理金融風險-股票基金、房託基金、債券基金、貨幣？

我們在投資風險資產和避險資產的時候，經濟周期發揮了決定性作用，分散投資是最佳的金融風險管理工具

2024-01-04 15:13 Kerri Lu 撰写

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2023年是金融動蕩的一年，美聯儲加息周期，黃金價格暴漲。而中國經濟經歷衰退，房地產債券違約。無論避險資產和風險資產都有它的金融風險，經濟周期和國家政策起到關鍵的作用。當然識別，量化和管理金融風險變得非常重要，而不是去逃避金融風險，過於保守的投資難以跑贏通脹。分散投資是一種很好的金融風險管理方法，在經濟衰退時期仍然能守住本金。

風險資產的金融風險-經濟周期和政策風險

當我們投資股票基金的時候，金融風險管理是必須要考慮的問題。風險資產的回報高，收益跑贏通脹，而主要金融風險來自經濟周期和政策風險。2020年，新冠疫情大流行，各國采取了封閉邊境的措施。世界經濟陷入衰退，而美國的貨幣政策令股票基金價格回升，而實際經濟未有恢復。2021年，發達國家物價和原油大幅通脹。2022年，美國大幅加息和俄烏戰爭使世界經濟再次受到影響。

房地產是發展中國家的支柱行業，2022年房地產及相關行業占中國經濟總量的比重達13-14%左右。作為國家的支柱行業，中國宏觀調控政策是金融風險的主要原因，另外，出生率降低也是影響房地產行業的原因。2010，中國開始實施限購政策，到了2011年2月，已有36個城市提出限購。在2019年，房價一度走低，2020年國家出臺政策對房地產行業貸款的收緊，整個中國經濟增長放緩，金融行業和房地產行業暴雷事件增加。我們在投資亞洲房託基金的時候，不但留意GDP增長，政策變化也是影響價格因素之一。

風險資產的金融風險-經濟周期和政策風險

2023年世界開始製造業分化，從單一的中國出口分化到整個亞洲市場。東南亞國家的製造業得到發展，最明顯的是印度GPD的增長。2023年國內生產總值增長7%，得益於製造業，未來三年，印度將是一個很大的經濟增長引擎，印度股票基金也是未來的增長點。

我們在投資股票基金市場的時候，政策扶持的行業是一個很有利的因素。但過於集中賭政策也會有一定的金融風險，因為政策因素是隨時變化。分散市場投資是一個很好的金融風險管理方法，投資在不同的行業和地區。企業的資金流動性高，在經濟衰退周期抗風險的能力越高。對海外投資不熟悉的朋友，區域性的股票基金，跟蹤大盤，也是一種分散投資的方式。

我們在投資股票市場的時候，政策扶持的行業是一個很有利的因素。但過於集中賭政策也會有一定的金融風險，因為政策因素是隨時變化。分散市場投資是一個很好的金融風險管理方法，投資在不同的行業和地區。企業的資金流動性高，在經濟衰退周期抗風險的能力越高。對其他國家不熟悉的朋友，投資基金也是一種分散投資的方式。

而當做出一些長線投資的決定的時候，應該更多地關註這個行業的持續性需求。俗語講「需求創造價值」，科技、醫藥和傳統的食品行業都有賴於人口的增長。特別係發達的國家，經濟的增長更多地依賴於新型的行業。公司的經營，財務和負債能力也是金融風險管理的考慮因素之一。

避險資產的金融風險-利率風險和信用風險

投資債券基金也是一種帶來穩健收益的投資。股市的面對的風險相對高，應該將一部分的資金投資於債券，特別是要求投資理財的靈活性高，準備退休，不能用時間平衡風險的人。高收益債券基金對經濟的敏感度較高，而高評級債券基金對國家貨幣政策的敏感度較高。資金流動性高的企業不容易違約，在加息周期，這些企業債券是很好的投資，帶來穩健的現金流。而在繁榮的經濟周期裏，高收益債券基金反而能給我們帶來更高的被動收入。中國主要的企業債券是房地產行業，當房地產業陷入衰退時，違約的風險就會很高。

貨幣的金融風險-政策風險

我們在投資資產的時候，往往是連同投資貨幣一起衡量的，而貨幣的漲跌是最為復雜。除了跟經濟基本面相關，國家貨幣政策也有關系。當政府實施量化寬松，貨幣量就會增加，貨幣價格也會下跌。因此，投資貨幣我們能希望是在通貨緊縮的時期。經濟在復蘇一段時間之後，國家不再需要量化寬松，貨幣價格會走強。而在滯漲周期，政府普通會采取加息，債券和貨幣都會走強，市場避險情緒就會增加。

美元兌其他主要貨幣匯率：

在美國加息周期，美元持續走強，而其他國家貨幣持續走弱。除了經濟復蘇因素外，美國國債利率超過5%。日元區和人民幣區刺激經濟，在一定程度上仍然是量化寬松政策，畢竟價格是講供需關系，市場貨幣流通量大在一定程度上也會影響價格。匯率對資產投資也是很大影響的，即使活期銀行存款匯率接近0，匯率升幅在8%，存款利率也在8%。2024年，相信美元價格有所回落。