香港強積金MPF放開投資A股10%比例，檢討強積金基金投資中國H股股票基金

政府於11月13日放寬強積金基金投資A股最多10%的限制，這對香港強積金投資者來說是一個好消息。在疫情底下，中國率先於其他國家重啟經濟，作為全球第二大經濟體，中國在世界經濟的影響力不容忽視。去年中國經濟GDP增長了2.3％。相比之下，預計美國、日本和歐洲許多國家的經濟產出將急劇下降。綜觀MSCI中國指數，在1年的升幅為42.32%。在香港強積金細分市場下，我們一起來檢討中國股票基金中的中國A股和H股

用市盈率衡量中國A股和H股市場

在衡量中國A股還是H股市場，我采用了兩個最有代表性的指數：富時中國A50指數和恒生中國企業指數。在過去壹年中，富時中國A50指數從15,281.36升至18,908.79，而恒生中國企業指數僅僅從10,618.72升至11,915.79。在A股和H股同時上市的企業中，48家公司A股比H股貴壹倍。用合理的市盈率衡量，中國H股平均市盈率低於合理的市盈率，而A股的平均市盈率稍高於合理市盈率，似乎H股市場更值得投資。但如果考慮現時香港強積金計劃投資的A股成份股，事實並非如此。

附：富時中國A50指數和恒生中國企業指數

富時中國A50指數：由全球四大指數公司之壹的富時指數有限公司（現名為富時羅素指數），為滿足中國國內投資者以及合格境外機構投資者(QFII)需求所推出的實時可交易指數。富時中國A50指數包含了中國A股市場市值最大的50家公司，其總市值占A股總市值的33%，是最能代表中國A股市場的指數，許多國際投資者把這壹指數看作是衡量中國市場的精確指標。

恒生中國企業指數：反映了在香港交易所上市的H股中較大型股的表現，與恒生指數不同，國企指數成份股的數目並沒有限制，但必須為市值最大，且在恒生綜合指數成份股內的H股。國企指數亦由恒生銀行屬下恒生指數有限公司負責計算。國企指數於1994年8月8日首次公布，以上市H股公司數目達到10家的日期，即1994年7月8日為基數日．當日收市指數定為1000點，該指數以所有在聯交所上市的中國H股公司股票為成份股計算得出加權平均股價指數。

在細分H股下，現時香港強積金基金消費行業更值得投資

在現時的香港強積金MPF計劃中，並沒有主要投資在A股市場的強積金基金，大部份以H股為主。在強積金基金的回報上，以投資在科技行業及保險行業為主的中國股票基金領先。但在疫情的肆虐下，消費者都熱衷於網上消費，造成我們所說的科技股過熱的情況。在中國內需和出口雙循環的帶動下，我認為一些保險股和消費股比重較高的舊經濟股更值得投資。分析一下現時投資比例最多的幾個科技股和保險股，騰訊控股、阿里巴巴、美團點評、友邦保險、中國平安、中國人壽、招商銀行。

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