儲蓄型保險：香港年金計劃（終身入息計劃）和內地年金計劃的分別是回本期短，分紅穩定！

由於內地和香港的監管機制不同，儲蓄型保險的種類相比內地較為豐富，香港年金計劃又分為延期年金、即期年金，終身入息計劃，投資策略以環球債券為主。預期回報率也會較高，IRR約為4%-5%，由於有紅利調整緩和機制，實際收益基本如計劃書上所示。而內地的分紅型年金計劃有2.5，4.5，6三檔利率演示，實際收益率根據中國利率政策厘定，紅利不能確定。

香港年金計劃和內地年金計劃的種類

內地年金計劃的種類主要有三種：快返型年金計劃、分紅型年金計劃和投資相連型年金計劃。快返型年金計劃是寫進合同，1-5年繳款期，7-10年確定返還本金和利息（約IRR2.5%左右）。這種年金計劃的保障年期太短，達不到養老或長期儲蓄的目的。在年金計劃上面再加上萬能賬戶，設有保底利率（2.5%）、中檔利率（4.5%）和高檔利率（6%），退休以後，每月的年金金額難以確定。投資相連型保險則設有投資賬戶，投資債券基金和多元基金，收益不確定。內地的年金計劃都是延期年金，即使是一筆過繳費，最快也要第七年開始提取。

香港年金計劃的種類主要是分紅型年金計劃：即期年金、延期年金和終身入息計劃。分紅保單的好處我不作介紹了，香港保險公司將其實際經營成果優於定價假設的盈余，按照一定比例向投保人進行分配，紅利水平主要取決於保險公司的實際經營成果。保監局對香港保險公司的監管較為嚴格，保險公司的精算師會根據投資的資產計算預期回報率，也就是計劃書上所示。保險公司計劃書的演示也要經過保監局的批核，證明能達到才能在香港保險市場上投保。分紅型年金計劃設有「紅利緩和調整機制」，在投資收益好的年份保留部分收益，在投資收益不好的年份補發部分分紅，平滑紅利收益。香港保險公司每年必須向公眾公布紅利實現率，公眾監察紅利是否如計劃書上所示。

內地年金計劃和香港年金計劃回本期比較

內地年金計劃的回本期較長，以大公司對比，一筆過繳款的回本期在第8-10年，5年繳款期在第13年，而10年繳款期在第16年回本。香港年金計劃的回本期較短，一筆過繳款最快第三年回本，一般在第5年回本。5年繳款期會在第8-10年回本，10年繳款期在第12年回本。由於香港年金計劃的回本期較早，從第一年已經可以開始提取終身年金或定期年金收入，我們稱即期年金或終身入息計劃。

以上是一份終身入息計劃，每年繳20000美金，繳5年，最快第十年回本。從第一年起派發終身年金，每年金額為保費的2.8%。現時投保12%首年保費回贈，即頭5年總保費為83,600美金，從第6年起每年派發總保費的3.3%，即2,800美金。本金不提取，仍然在保單內資本增值。

內地年金計劃受利率政策限制，而香港年金計劃以美元債券為主，輔以多元貨幣

30年前，即1990年前後，一年期定期存款利率在9%-10%之間，1993年最高達到10.98%，當時普通型人身險利率在7%-10%之間，普遍能保持在8%以上。但隨著銀行存款利率不斷下降，曾經也擁有高收益的內地保險一去不覆返。最近的監管新規，普通年金計劃、增額終身壽險上限為3%，分紅保單上限2.5%，萬能險產品保證利率上限2%。

香港年金計劃與內地年金計劃最大的區別在於投資市場的不同。內地的年金計劃大部分資產都是以內地債券為主，國家經濟發展的需要，內地的利率不斷降低，年金計劃的結算利率是不確定的，從以前的5-6%，現在降到4%。香港年金計劃主要以環球的固定收益工具為投資（60-90%），少部分資產投資到環球房地產（10%-30%），受單一國家的利率政策影響較低，這就是分散投資的好處。長期以來，保證回報率（IRR1.7%-2%）比內地年金計劃低一點，預期回報率仍然可以達到IRR4-5%。可扣稅年金保證回報率IRR2.5%，預期收益率IRR4.2%。假設一個人從65歲開始退休，人的平均壽命為85歲，香港年金計劃也會為投保建立長達20年的持續自由現金流，而部分的延期年金是可以多元貨幣轉換的。

能創造自由現金流的儲蓄型保險中，香港年金計劃的收益率最為穩定，特別在經濟衰退周期，另外，長供款期的延期年金設有保費假期，供款也較為靈活，不像內地的年金計劃不能暫時停繳保費。我經常聽到朋友用派息基金作為退休金儲蓄收入，在派息基金價格下跌時，投資者提取的往往是本金而不是利息。我們都建議將一部分的基金份額轉為長期儲蓄保險或終身入息計劃創造自由現金流。

文章標簽：即期年金/延期年金