港股美股：聯系金價的香港零售業（周大福01929）是可靠的避險資產嗎？

近日，受新型冠狀病毒肺炎疫情所影響，從3月25日“封關”至今已經3個多月的時間，香港零售業和航空業大受影響，而股票市場避險情緒大幅擡頭。截至2020年6月26日，黃金現貨對港幣的價格為13656.74HKD，更是突破從2013年以來的新高。但以周大福為代表的珠寶行業（香港零售業的其中一類）卻遭遇滑鐵盧。拿到這個題目，我急不及待地跟大家分享現時香港零售業的狀況，希望為大家尋找到一些在逆市投資理財的方法。

香港零售業的滑鐵盧

而相對於金價，金鋪的生意卻是遭遇滑鐵盧。我們先來看珠寶行業巨頭周大福(01929)的壹則新聞‍。截至2020年3月31日，受新型冠狀病毒疫情所影響，全年營業額567.51億港元，同比減少14.9%；凈利潤29億港元，同比減少36.6%。值得註意的是，這是周大福自2011年上市以來，業績最差的壹次。鑒於香港零售業的低迷，周大福開啟關店自救模式，並表示不再續約15間租約到期的門店。

過往，周大福(01929)港股的走勢基本上與金價相聯系。在股市低迷的時候，壹部份的投資者會買入實物黃金避開股票市場的風險，而壹部份的投資者則投入定期存款或者穩定的收息工具。在上一篇文章《避險工具：2020年保證回報最高的短期儲蓄保險「2pay5」》說到，各個國家收緊銀行存款利率，似乎現時的短期儲蓄保險也不一定是一個好的避險工具。

周大福等珠寶行業不再是避險資產

金價從2008年的地位走到2012年的最高位，隨著16、17年港股美股市場的興旺，金價也下降到8,000HKD附近。前半段與金價也有相似的走勢，從14.66HKD的頂峰回落到16、17的低位，下跌幅度為69.3%。受社會運動和疫情的雙重打擊，股價沒有隨金價上升到高水平，而是在地位徘徊。今年的股息率跌至3.2%。六福珠寶、周生生、謝瑞麟等香港零售業也有與周大福極為相似的走勢（12年走高，16、17年回落）：

需分散投資在其他香港零售業港股上

現在的確是壹個“趁低吸納”香港零售業港股的好時機。政府今年出臺防疫抗疫基金，大力扶持香港零售業，期待香港經濟在下半年及2021年復蘇。但我不認為這類的香港零售業港股是壹個好選擇。雖然在香港通關以後，會釋放壓制已久的消費需求。期待市場反彈更應該分散投資在其他香港零售業的港股上，例如食品超市、汽車、日常消費品、醫藥保健。像周大福這樣的零售股還會受金價所影響。當港股回復到正常的水平，金價也會開始下跌，周大福的股價也會隨之受到壓制。另外，也可以“趁低吸納”壹些追蹤消費指數型的香港基金。這類的香港基金對金價的聯系更加少，而選股也相對分散。在以後的文章中會講解如何挑選基金，畢竟雞蛋不應該放在壹個籃子裏。

文章標簽：避險資產‍    香港零售業

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