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月供基金推介:把握量化寬松政策的資本增值機會-日本價值型股票基金低波幅高回報

加息周期下月供價值型股票基金可能比增長型股票基金潛在回報更高

Kerri Lu撰写
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月供基金推介:把握量化寬松政策的資本增值機會-日本價值型股票基金低波幅高回報



美國經濟正在經歷加息周期,環球高市胀率的增長型股票2022年有較大的回調(科技股回調30%以上),對投資者來說,這是一個利好消息。用平均成本法投資既可在低位時買入較多的香港基金份額,也避免了大市的波動,詳細見《月供基金推介:美國「加息」周期下資本增值的香港基金投資策略》‍。價值型股票也有機會在未來1-2年內跑贏增長型股票,而且波動較小,尤其對於日本。日本的價值型股票基金以日圓為投資貨幣,在量化寬松的政策下,日元兌美元匯率由2012年的76.89貶值到目前138的水平,創了近30年來新低。


量化寬松環境下,日元對美元匯率領跌,日本出口及國內消費品價格更有優勢



價值型股票基金VS增長型股票基金

首先說說為什麽價值型股票基金值得投資?增長型基金致力於發掘股價有快速上漲潛力,例如科技股、晶片股、新能源產品,增長型基金看的是公司未來的增長前景。而價值型投資者尋求的是價值被低估的股票。低估的含義是指,目前的股票價格低於公司的價值。價值型基金投資於成熟市場的舊經濟股,例如工業股,消費股、金融股、地產股,通常被認為波幅較低,而有一定的增長潛力。科技行業的股票基金的市盈率已經達到30以上,而清潔能源的市盈率也接近30。相反,以工業股和金融地產股為主的價值型基金都在20以下。當然,好的價值型基金投資策略是不會犧牲公司的未來增長前景的。其中一間著名的香港基金公司透露選股原則:


「有一些是來自於持續上漲的傳統價值股,還有很多是來自於反轉型的公司。這些公司原本是成長股,突發的一些事情使它變成了價值股。」


在量化寬松環境下,日本經濟處於擴張區間

日本經濟2022年制造業PMI采購經理指數處於擴張區間



日本經濟2022年8月服務業PMI采購經理指數稍微低於榮枯分水線


亞洲是龐大的製造業市場,後疫情時代,經濟數據逐漸好轉,股票市場上就出現一批低於市場估值的好公司。日本央行3月會議一反歐美國家加息潮,繼續維持負利率。量化寬松政策一方面可以為企業帶來資金,投入生產,另一方面降低日元價格,提高競爭力。在全球經濟未复蘇的前提下,出口的增長是有限的。為了刺激日本經濟的复蘇,日本是先於其他亞洲市場開放邊境,日本政府從6月10日起正式恢覆外國遊客小型團入境。從9月起,入境人數增至每日5萬人次並計劃取消入境限制。放寬入境限制無論對於日本的製造業和服務業來說,有正面的影響。


日本股票基金的表現

日本價值型股票基金10年的基金表現(以日元計價)

20220920


日元計價的香港基金投資以日本工業為主,其中電器用品占總投資額的20.1%,運輸設備占8%,其余為保險、藥業、建築、化工、資訊及通訊、陸路運輸、機械等行業。香港基金表現在2017年後多年跑贏日本大市,在2022年均未出現跌幅。過去5年基金總資本增值回報在50%,而市盈率僅為14.6,三年度化波幅僅為15.68%。受益於日本後疫情時代,製造業會先於服務業复蘇,我們認為價值型基金投資策略仍然具有較大的增長潛力。對於超過5年的長期投資來說,價值型基金的回報未必能比得上增長型基金,但在現時波動的市況,不失為分散投資的好選擇。較為進取的朋友們可以投資日元計價的小型公司作為分散投資。如果希望投資其他的價值型股票基金,請向獨立理財顧問咨詢。


文章標簽:基金投資策略‍    月供基金-平均成本法‍‍


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這是華爾街流傳的一句話。投資相連保險有一種基金投資策略就是月供基金,采取的就是平均成本法,成員就毋須時刻留意市況,以捕捉買入時機。站在投資角度而言,平均成本法的好處之一是有助於香港基金價格跌宕起伏期間,拉勻整體的買入香港基金價格,降低短期市場波動對投資的影響,穩定個人資產組合的表現。盡管月供基金可以有效地攤低成本,但是盡量選擇指數處於低位的時候,再開始月供基金,能夠進一步低提高月供基金的效率。


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基於以上3點,我認為時常調整基金投資組合仍然是有必要的,無論出於金融風險管理的角度或者獲取更大的投資回報。投資者也應該時常檢討自己的投資組合或咨詢理財顧問的投資意見,去適應市場的變化,而投資相連保險豁免基金轉換費率正是適應了這樣的需求。積極的香港基金投資者也較易能獲得更好的收益回報。



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今年以來,英美澳加的央行都在大幅加息。美國聯儲局今年經歷5次加息,分別0.25厘、0.5厘、0.75厘、0.75厘、0.75厘。10年期美國國債殖利率一度突破3.9%,為2010年以來最高水平。道瓊斯指數今天下挫329點,從前波高點回檔超過20%。相信這個時候大家都想知道如何調整基金投資策略能避開波動市況,而投資相連保險ILAS調整香港基金投資更加有利。這篇文章分享一下月供基金和一筆過投資基金在波動市況下提升香港基金回報率。


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