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Kerri Lu畢業於香港中文大學碩士學位。長期保險及投資相連保險持牌人,香港強積金中介人,在GOBEAR網站上刊登自己的香港理財文章,現在集團式經營的保險經紀公司任職,從事理財規劃的工作。我註重投保人的稅務身份和債務身份,策劃資產增值,資產保全,資產在何時傳承想給的人,具備一定的法律及稅務知識,希望用專業、熱誠、中立的態度為您服務。


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分紅基金推薦:短存續期的投資級別的債券基金投資(避險資產)如何在加息周期中加強防守

與長年期避險資產相比,1年時間短存續期避險資產利率升幅多1倍

2022-09-30 19:40 Kerri Lu撰写
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分紅基金推薦:短存續期的投資級別的債券基金投資(避險資產)如何在加息周期中加強防守



2022年世界經濟正在經歷不確定性,黃金、日元等避險資產屬性消失,取而代之的是短存續期美元債券。1年期美國國債收益率從1年前的0.079%升至4.032%,升幅達3.953%,5年期國債從0.93%升至3.97%,10年期國債從1.47%升至3.72%。而投資級別的債券基金恰恰是投資在政府債券和高評級的企業債券上,投資級別的債券基金價格較長存續期穩定。為此,我專門花一篇文章講解避險資產的投資策略,用香港的派息基金制造穩定的被動收入。


不同年期美國國債1年升幅:

避險工具-1年期美國國債利率1年升3.953%

避險工具-5年期美國國債利率1年升3.043%


避險工具-10年期美國國債利率1年升2.249%



企業債券孳息率大幅上升

在美國國庫券孽息率大幅上升的同時,信貸息差正持續向上發展,企業債券孽息率的升幅甚至超過政府債券。新興市場債券(硬貨幣債券、本地貨幣債券及企業債券)的孽息率亦全面上升。然而,資產價格對孽息率變動的敏感度增加是今年最重要的趨勢之一,特別是長年期的債券和股市。2008年的金融危機和2018的股債下跌都是由加息周期引起的。各類資產中,以環球股票基金為投資標的派息基金下跌幅度最大,年初以來下跌14.21%,混合資產基金下跌12.34%,高收益債券基金下跌12.19%,投資級別債券基金下跌12.00%


短期債券因其孽息率急劇向上而成為了目前具吸引力的投資對象,就其收益率來看,與長年期的美國國債已相差無幾了。因此,債券基金投資策略宜在3-5年的存續期,債券的到期利率補償長期債券的價格下跌。年初以來,投資級別債券基金僅下跌8.66%。在債券到期以後重新投資新的短存續期的投資級別債券(BBB-級或以上),未來派息基金價格更快反彈,而分派的股息率也較為穩定。


各種固定收益資產長年期和短年期的升幅比較


各種固定收益資產對債券孳息率上升的敏感度


短存續期債券的派息基金表現

本派息基金平均信貸評級為A,接近一半的資產投資在3-5年的投資級別債券,其次為5-10年,占比20.9%。投資級別債券以美國企業為主,投資在銀行、公用事業、科技、航空等資產流動性高的企業,年度化股息率為5.05%。本香港基金長期跑贏基準線,雖然月月派息的金額未及高收益債券基金,如果投資者對現金流的要求不高,我們建議在加息周期加持短存續期的投資級別債券基金,相信會先於其它避險資產反彈,同時也加強整個香港基金投資組合的防守性。


派息基金主要投資在美國3-5年期企業債券,具有極強的抗跌力

派息基金過往十年表現



文章標簽:派息基金    避險資產‍‍    債券基金‍‍


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