什麼是風險資產？怎麼合理利用投資相連保險ILAS分散投資風險資產和避險資產？

風險資產的收益是不確定的，而風險資產的魅力在於高通脹周期提供較大的潛在回報，具有抗通脹的作用。而並非所有的風險資產價格都受經濟周期的影響，經濟敏感度高的資產有房地產基金、金融行業基金、能源行業基金等，因為加息對借貸成本影響較多。最近銀行業的資金緊縮就是一個警告。相對來說，高流動資金的行業例如通訊、醫療、必需消費品等就未必有很大的價格波動。

什麽是風險資產？

風險資產是指具有未來收益能力的資產，比如股票之股息，高收益債券之利息，房地產價格之升值等等。風險資產的未來收益是不確定的。在經濟環境不好的時期，股票可能會被套牢，債券可能不能按期還本還息，房地產可能會下跌等都是金融風險。分散投資是有效的金融風險管理的方法，也是最普遍的投資方式，將投資在債券基金、股票基金、貨幣基金等各種風險資產和避險資產之間進行適當的比例分配，一方面可以對沖和降低香港基金投資組合的波動性，同時還可以提高回報。

風險資產價格和避險資產價格總是相對的

金融風險管理包括識別風險、量化風險和管理風險。例如標普500指數的股票20年下來的年化報酬率是8%左右，能夠入選標普500指數的都是大型股，因此可以說是投資市場上數一數二的穩健投資標的。然而一直而來，美聯儲采取的量化寬松和貨幣緊縮政策都對追蹤標普500指數的股票基金有所影響。高收益債券基金的波動性也是相對低的，加息周期和緊縮周期對高收益債券基金的利率影響不大，但實體經濟的收縮會影響投資債券的違約率。

既然能夠識別風險資產的風險性，那麽我們就應該利用避險資產對沖逆經濟周期。在風險來臨前夕，都有經濟過熱，通脹過高的情況出現，此時投資者的資金從風險資產轉移到避險資產，例如黃金行業基金和投資級別債券基金。投資相連保險ILAS是一個多資產類別的投資工具，並且豁免基金轉換費。積極的香港基金投資者可以每年作基金的檢討，當風險資產跌到一個穩定的價格，這時就是重新轉移資產的時間。這是其中一種金融風險管理的方法-識別，量化和管理風險。

投資相連保險可投資一系列的多元基金

香港基金經理可能通過一只香港基金投資一系列的資產，這種香港基金叫做多元基金。動態配置的多元基金是透過基金經理的主動式管理，因此，很考驗基金經理的選股和金融風險管理能力。一只好的多元基金在逆經濟周期的下跌幅度會比其他風險工具少，而5年的累積回報也相對可觀。另外一個金融風險管理的方法就是分散投資市場，同時投資成熟市場和新興市場相比投資單一市場的波動性要低。多元基金投資就很適合需要自由現金流的退休人士。

投資相連保險的保單貨幣匯率

現時的投資相連保險可達6種保單貨幣，而且可以自由轉換。貨幣匯率與國家的宏觀經濟環境相關，美元、日元和瑞士法郎是傳統的避險貨幣，由於人民幣收緊金融政策，已經初具避險貨幣屬性。其余則為風險貨幣，英鎊、澳元、加拿大元的貨幣波動性相對美元為大。在發達國家量化寬松的期間，由於中央銀行大量發行貨幣，貨幣迅速貶值，這些風險貨幣有特別的吸引力，升值潛力大於人民幣或美元。

風險資產與量化寬松：

在一些不利的市況，央行會出台貨幣政策例如降存款準備金，調低利率，刺激經濟增長，美聯儲在2008年後3次量化寬松政策，標普500指數出現10年的大牛市。

房地產價格與利率也是成負相關的關系。房地產一般是用銀行按揭的方式購入，負債比率較高，加息周期對房地產價格影響較多。作為抗通脹的工具之一，通脹對房地產價格的影響也較多。

文章標簽：投資相連保險ILAS收費、陷阱及基金回報    風險資產‍‍‍‍‍‍