避險資產：2020年利率最高的短期儲蓄保險「保費融資」

最近香港處於低息環境，在《避險資產：2020年保證利率最高的短期儲蓄保險「2pay5」》者篇文章中講到，美國國債已經接近0利率，香港的1年期銀行利率下調到1.33%。顯然，這些我們叫做避險資產的香港理財產品，是不能對抗現時的通脹速度的。然而，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響加上中美貿易戰處於不明朗的階段。這篇文章希望啟發大家一些在疫市中進可供，退可守的香港理財方法。

低息環境有低息環境的好處。低息環境意味著借貸成本低。最新的美元LIBOR利率下調到0.25%，這使得美元保單有了很大的套利空間。以下舉一個保費融資的例子。

保費融資後的內部回報率

以上保費融資利率只限在2020年11月30日之前的新造保單

如何管控保費融資的金融風險

保費融資能夠擴大收益率的同時，也會增加風險程度。在金融風險管理的角度上，我們要首先了解銀行的貸款利率是否恒定。這裏我會解析保費融資中的P rate和Libor？

• 最優惠利率（Prime rate）：分為「大P」及「細P」兩種，使用「細P」的主要是滙豐、恒生、中銀、南洋商業及集友銀行，其餘的銀行使用「大P」。最優惠利率一般跟隨美國利率的走勢而變動，但是否加按息由銀行本身決定，而香港銀行業界對按息普遍會「齊上齊下」。

• 倫敦同業拆放利率（Libor）：所謂同業拆息，即倫敦銀行之間互相借貸時用的息率。當倫敦銀行體系美元短缺時，息率會上升，相反會下降。有的銀行會設封頂（Cap），有利於降低利率風險。

無論最優惠利率和同業拆息利率都不是固定不變，意味著保費融資的杠桿化利率也是浮動的。根據10年內的歷史記錄，最優惠利率的浮動要比同業拆息利率要少得多，風險也比同業拆息要少得多，大約在0.125%漲幅。在2019年3月，3個月的美元Libor曾經上升到2.65%，Libor rate是4.55%。當貸款利率高於保單利率，就會出現利率倒掛的現象。這就是我們所說的保費融資風險。除了銀行的浮動利率，我們還要留意香港保險公司的紅利實現率。一般保費融資的保單都是以債券資產為主，在香港保險公司的網站公布產品的過往紅利實現率，大家不妨在網站上查閱相似的資產投資的香港保險產品。假設香港保險公司某一年的分紅實現率是90%，那麽P　rate保費融資後的7年內部回報率仍然有約5%。

在低息的環境裏，保費融資是一個很好的抗通脹的香港理財產品。長期儲蓄保險的預期回報相對高，而貸款利率相對低。即使選擇Libor rate作為保費融資，我們仍然可以在Libor利率高企的時候選擇歸還全期貸款。長期儲蓄保險本身是長線的投資產品，長線回報也可以達到5%。

文章標簽：保費融資或保單貸款比較‍‍‍‍    避險資產‍‍    短期儲蓄保險利率及退保年期‍

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