投資相連保險：香港基金中的懶人理財法-為什麼要選擇月供基金投資-降低風險資產的波動性

「要在市場中準確地踩點入市，比在空中接住一把飛刀更難。」

這是華爾街流傳的一句話。投資相連保險ILAS有一種基金投資策略就是月供基金，采取的就是平均成本法，成員就毋須時刻留意市況，以捕捉買入時機。站在投資角度而言，月供基金投資策略的好處之一是有助於香港基金價格跌宕起伏期間，拉勻整體的買入香港基金價格，降低短期市場波動對風險資產影響，香港基金投資組合的表現。盡管月供基金可以有效地攤低成本，但是盡量選擇指數處於低位的時候，再開始月供基金，能夠進一步低提高月供基金的效率。

問：既然定期投資風險資產的好處很多，那麼什麼叫做月供基金？

月供基金是定期定額投資香港基金的簡稱，是指在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中，類似於銀行的零存整取方式。在低價時買入較多的香港基金單位，在高價時則買入較少的香港基金單位。月供基金的另一個好處是有助降低風險工具投資門檻，適合剛出社會的年輕人。

問：月供基金投資與一筆過基金投資不同市況下的回報是怎樣？

假設我們運用月供基金-平均成本法及一筆過投資香港基金，在上圖中的各個市況下分別投資$12,000。月供基金在市況二及市況三下有較佳的表現。尤其在市況二，一筆過投資香港基金沒有任何回報，但運用月供基金則有9.9%的回報。這是因為若使用月供基金，投資者在七月至十一月期間，以低於$1的價格購入較多的基金單位，從而令香港基金單位的平均認購價低於一筆過投資的價格（即$1）。一般而言，當市況反覆向下時（即市況二），運用平均成本法的表現會較一筆過投資為佳。事實上，沒有人能夠準確預測未來市況。根據上述圖表，平均成本法也不是沒有缺點的，適合用在對波動市況進行長期投資，並且遵守一定的投資紀律。

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問：如何選擇月供基金投資策略？

適合月供基金投資策略我認為有兩種香港基金-跟蹤指數基金和周期性行業基金。用平均成本法投資跟蹤指數基金的好處是穩，避免個別選股的波動性。周期性行業例如金融行業基金、黃金行業基金、科技行業基金都可以在低位時進行月供基金，待股價相對高時買入較少的基金份額或者轉換基金，獲取更大的投資收益。以下幾只香港基金都比基準指數的回報好（第二列為基準指數）：

• 安聯亞太股票基金：晨星評級5星

指標：MSCI綜合亞太區淨回報指數。安聯亞太股票基金最少將70%的資產投資於涉及亞太區或與之有關連的股票及╱或債務證券。安聯亞太股票基金可將少於30%的資產投資於上文所述以外的股票及╱或債務證券及╱或其他資產類別。

• 首域中國股票基金：晨星評級4星

以MSCI 中國為基準目標。MSCI中國指數涵蓋中國A股、H股、B股、紅籌股、P股和海外上市證券（如美國預託證券）的大中型股。

• 貝萊德環球股票基金：晨星評級5星

貝萊德環球股票基金的基準為標普500(60%)及富時世界（美國除外）(40%)指數。貝萊德環球股票基金將不少於70%的總資產投資於全球各地公司的股票，一般投資於有估價偏低特性的股票。餘下的30%資產可投資於任何行業任何規模的公司所發行的金融工具，例如股本證券及現金。

• 富蘭克林美國股票基金：晨星評級5星

由2021年2月25日起，富蘭克林美國股票基金加入羅素3000增長指數及標準普爾500指數作為本月供基金的基準。富蘭克林美國股票基金主要投資於美國公司的股票證券，相對於整體經濟，這些股票證券均具有迅速增長、盈利上升，或較一般股份優秀的增長或增長潛力的特性。不同行業中具有強勁增長潛力的大、中、小型市值公司。

作為對沖基金投資策略，我們也可以利用月供基金來增加投資組合的穩定性。雷伊·達裏奧創辦的橋水基金管理著高達1500億美元的資產，成為世界上最大的對沖海外基金。在過去30年的投資表現就超過了標普500指數，在逆市的基金表現相對地穩定。在波幅較大的風險資產如科技行業基金、金融行業基金的投資組合里加入黃金，利用不同的資產在經濟周期裏減少整體香港基金組合的波動，又能獲得不錯的月供基金投資回報。周期性行業基金就不在此一一列舉了，以後會開一篇文章重點介紹。

問：在較大的逆經濟周期怎麽避險呢？

答：在較大的跌市中，無論一筆過基金投資還是月供基金投資，都無法逆轉下跌的趨勢。在《金融風險管理：逆市中的避險資產-即期年金回本期僅三年，累積期一年即可重新月供基金》，詳細說明了用投資避險資產來避免加息周期和經濟出現的不確定性。然後在用年金分派重新月供基金。

文章標簽：月供基金-平均成本法‍‍‍   金融風險管理‍‍‍‍‍    投資相連保險ILAS收費、陷阱及基金回報    股票基金‍    風險資產‍‍‍‍

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今年以來，英美澳加的央行都在大幅加息。美國聯儲局今年經歷5次加息，分別0.25厘、0.5厘、0.75厘、0.75厘、0.75厘。10年期美國國債殖利率一度突破3.9%，為2010年以來最高水平。道瓊斯指數今天下挫329點，從前波高點回檔超過20%。相信這個時候大家都想知道如何調整基金投資策略能避開波動市況，而投資相連保險ILAS調整香港基金投資更加有利。這篇文章分享一下月供基金和一筆過投資基金在波動市況下提升香港基金回報率。

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