長期儲蓄保險Endowment：該如何買香港分紅保單？高回報還是穩定回報？

2019年4月份香港分紅保單推出「可扣稅年金QDAP」，這項政策無疑是分紅保單市場的“重大革新”。「可扣稅年金」之所以作為中產階級熱捧的個人退休金計劃，在於60歲前可取回4%左右的全保證收益率IRR。加上政府的扣稅政策，使「可扣稅年金」的回本期較早。在過往人們的印象中，長期儲蓄保險Endowment的年期長，非保證回報較高，投資在股權類資產較多等等。

很多人在投保香港儲蓄計劃的時候，總希望回報率越高越好，或者越保證越好。「長期儲蓄保險」的本質是由香港保險公司保管投保人的財富後進行全球資產配置，投資風險由投保人和香港保險公司各自承擔，若幹年後回報及本金一起返還給投保人。「長期儲蓄保險Endowment」該如何投保比較合適的時候，可從三個部份去評核，分別是香港儲蓄計劃的流動性、安全性及預期回報，從而考量是否能配合投保人的投資理財目標-個人退休金計劃、子女教育基金保險、資產增值、固定現金流。

如何買分紅保單-衡量安全性

先說說香港分紅保單的安全性。最安全的回報是香港保險公司願意承擔所有投資風險。香港儲蓄計劃有兩項回報，一項是保證回報，另外一項是非保證紅利。有些香港儲蓄保險能夠提供全保證回報，代表產品有「合資格延期年金QDAP」，「短期儲蓄保險」。但通常我們很少接觸到這些儲蓄型保險，因為它們提供的預期回報比較低，儲蓄年期較短，通常只會用在一些較差的經濟周期和完全不能承受任何收益波動的人士。現時保證回報（保證IRR3%，預期IRR4.7%）最高的「香港分紅保單」有定期年金或終身年金版本，定期年金派發的年金計劃可以做子女教育基金保險。如同食物成分表一樣，「香港分紅保單」也有投資成份表，固定資產和債券的成份越多，股票型資產成份越少，利率就會越穩定。這類分紅保單的非保證紅利實現率一般都能達到100%。以下是一份延期年金3年共付款10萬美金，從第十年起每月派保證和非保證年金。

一筆過繳款98,077美金，從第五年開始保證回本並繼續增值。從第三年起每年可提取4%直至100歲。

如何買分紅保單-衡量回報率

預定利率最高的是英式分紅的「長期儲蓄保險Endowment」。Endowment的特點就是非保證紅利很多而保證利率很低，由于其投資組合，在所有的香港儲蓄計劃中分派的紅利最高，保證回報最少，IRR從0%-1.17%。由於是長期儲蓄保險，所獲派的「週年紅利」就會按照原來分紅保單的利率再投資，我們叫做「英式分紅」。這類「長期儲蓄保險」一般用於長期性的資本增值，資產傳承和信托功能。所謂的預期利率高，但並不是一定就是沒有保證的，香港保險公司有專門的資產管理公司進行分散投資，所涉及的資產也會包括債券、股票、房地產，也會加入一部分的期權作為對沖資產。長期保本增值的「長期儲蓄保險」具有分紅平滑機制，不會出現大幅的波動，部分產品已經每年公布紅利實現率，已公布的紅利實現率基本上每年可達到100%。另外，15個保單周年日後也可以把終期紅利鎖定為週年紅利，方便提取或繼續滾存。香港安盛保險和英國保誠保險的「長期儲蓄保險」保證把90%分紅派發給受保人。以下是其中一份Endowment Plan保單，兩年共付款10萬美金，從第三年起可派每年5%直至100歲，從第八年起每年可派每年8%直至100歲。

如何買分紅保單-衡量流動性

香港分紅保單中的「即期年金Annuity」流動性最好，能夠制造一個固定的自由現金流，作為一些生活費用或者生意經營上的費用。如果這部份紅利沒有提取，又會以一個固定利率制造复利。IRR在4-4.5%。這類保單我們稱為「美式分紅」保單。除了自由現金流的需要，由於回本期較早，最早3年回本，也可以作為「短期儲蓄保險」，即期年金也分為終身年金計劃和定期年金計劃版本。即期年金不像延期年金那樣有指定的年金派發年齡，入場時間從出生後15天至80歲。以下是其中一份Annuity Plan，一筆過繳費十萬美金，從第二年起便每月派發保證和非保證入息直至100歲，第三年便可預期回本。

留意外幣分紅保單的匯率風險

除了考慮長期儲蓄保險Endowment的預期回報，還有外幣分紅保單的匯率風險也是需要去考慮的。在「短期儲蓄保險」中，人民幣保單的利率會較為優勝，而在長期性的「儲蓄保障」中，美元保單提供的回報率會更加穩定。這跟人民幣、美元兌換匯率趨勢和國家理財產品的利率有關。以後的文章中會詳細敘述。

您可能感總體來說，高利率的長期儲蓄保險的安全性會相對為低。投保人的理財目標和接受風險的程度仍然是選擇「香港分紅保單」的關鍵。另外，Endowment是否是環球投資也是降低風險的關鍵。

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